두 번.
'더블 업'의 정의
상인이 불리한 가격 움직임이 발생했을 때 자산의 현재 위치를 두 배로 늘리는 투자 전략. 위험을 두 배로 늘림으로써 상인은 증권이 유리한 방향으로 움직일 때 더 큰 수익을 얻길 희망합니다.
깨기 다운 '더블 업'
이중 업 전략을 실행할 때, 투자자는 최근의 불리한 가격 변동이 일시적 일 뿐이며 곧 바로 정정 될 것이라고 믿습니다. 가격 반전을 이용하기 위해 투자자는 자신의 현재 위치를 증폭시킵니다. 배가는 위험한 전략이지만 큰 수익을 가져올 수 있습니다.
수리 전략으로 깨진 거래 수정.
주식 포지션에서 상당한 손실을 입은 투자자는 "매도 및 손실", "보유 및 희망"또는 "배수"의 3 가지 옵션으로 제한되었습니다. "보류 및 희망"전략은 주가가 구매 가격으로 돌아가도록 요구하며, 그렇게되면 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다.
"더블 다운"전략은 주가가 잘 돌아갈 것이라는 희망으로 좋지 않은 돈을 던질 것을 요구합니다. 다행히도 추가 위험없이 손익분기 점을 줄임으로써 주식을 "수리"할 수있는 네 번째 전략이 있습니다. 이 기사에서는 전략을 탐색하고이를 사용하여 손실로부터 복구하는 방법에 대해 설명합니다.
전략 정의.
수리 전략은 기존의 잃어버린 주식 포지션을 중심으로 구축되며 하나의 통화 옵션을 구입하고 소유 된 주식 100 주마다 두 가지 통화 옵션을 판매하여 구축됩니다. 두 통화 옵션의 판매로 얻은 프리미엄이 한 통화 옵션의 비용을 충당하기에 충분하기 때문에 결과는 훨씬 더 빨리 투자를 중단 할 수있는 "무료"옵션 포지션입니다.
전략에 대한 이익 - 손실 다이어그램은 다음과 같습니다.
복구 전략을 사용하는 방법.
너무 오래 전에 XYZ의 500 주를 90 달러에 구입했다고 가정 해 봅시다. 주식은 이후 나쁜 수입 발표 이후 50.75 달러로 떨어졌습니다. 당신은 최악의 상황이 회사를 위해 끝났다고 믿고 주식은 내년에 다시 돌아올 수 있지만 90 달러는 부당한 목표처럼 보입니다. 결과적으로, 귀하의 유일한 관심은 상당한 손실로 귀하의 지위를 팔지 않고 가능한 한 빨리 해산하는 것입니다. (궤도에 진입하기위한 더 자세한 전략을 보려면 거래가 어지럽게 될 때해야할 일을 읽어보십시오.)
수리 전략 수립에는 다음과 같은 직책이 필요합니다.
12 개월간 $ 50 통화 중 5 통화 구입. 이렇게하면 주당 $ 50의 비용으로 추가 500 주를 구입할 수있는 권리가 생깁니다. 12 개월간의 70 달러 통화 중 10 번을 쓰는 중. 즉, 주당 70 달러로 1,000 주를 팔아야 할 의무가 있습니다.
이제 주당 90 달러 대신 주당 70 달러의 손익을 털어 낼 수 있습니다. 이것은 $ 50 통화의 가치가 XYZ 주식 포지션의 $ 20 손실과 비교하여 + 20 달러가 되었기 때문에 가능합니다. 결과적으로 귀하의 순 위 치가 0이됩니다. 불행히도 70 달러를 초과하는 거래는 주식 매각을 요구합니다. 그러나 전화를 걸 때 얻은 프리미엄과 예상보다 일찍 잃어버린 주식 포지션을 유지하게됩니다.
잠재적 인 시나리오를 살펴보십시오.
그래서, 이 모든 것이 무엇을 의미합니까? 가능한 시나리오를 살펴 보겠습니다.
XYZ의 주식은 주당 50 달러에 머물러 있습니다.
스트라이크 가격 결정.
수리 전략을 사용할 때 가장 중요한 고려 사항 중 하나는 옵션에 대한 파업 가격을 설정하는 것입니다. 이 가격은 무역이 "자유"인지 아닌지를 결정하고 손익분기 점에 영향을 미칩니다.
주식 포지션에서 미실현 손실의 규모를 결정함으로써 시작할 수 있습니다. 40 달러에서 구입했고 현재 30 달러에서 거래되는 주식은 주당 10 달러의 종이 손실과 같습니다.
옵션 전략은 일반적으로 (위의 예에서 $ 30의 파업으로 통화 구매) at-the-money 통화를 구매하고 구매 통화의 파업 이상의 파격 가격으로 통화 불능 통화를 작성하여 구성됩니다 주식 손실의 절반 ($ 30 통화보다 5 달러 높은 가격으로 35 달러짜리 통화).
3 개월 옵션으로 시작하여 필요에 따라 1 년 LEAPS까지 상향 이동하십시오. 일반적으로 주식에 누적 된 손실이 클수록 복구에 더 많은 시간이 소요됩니다. (해당 통화 기록에서 LEAPS 사용에 대한 LEAPS에 대한 내용은 계속 읽으십시오.)
일부 주식은 "무료"로 복구 할 수 없으며 직위 확립을 위해 소액 결제가 필요할 수 있습니다. 손실이 매우 많은 경우 (예 : 70 % 초과) 다른 주식은 수리가 불가능할 수 있습니다.
지금도 깨지기 쉬울 수도 있지만, 많은 투자자들은 그 날이 올 때 불만을 품습니다. 그렇다면 탐욕에서 두려움으로 돌아가서 탐욕으로 돌아가는 투자자는 어떻습니까? 예를 들어, 이전 예제의 주식이 $ 60로 증가하고 이제는 $ 70에 도달하면 판매 의무가 아닌 주식을 보유하고 싶습니다.
운 좋게도 옵션 옵션을 최대한 활용하여 어떤 경우에 도움을 얻을 수 있습니다. 주식이 원래의 손익분기 (예 : 90 달러) 아래에서 거래되는 한, 주식의 전망이 강세 인 한 좋은 아이디어 일 수 있습니다.
주식의 변동성이 증가하고 주식을 보유하기 위해 거래 초기에 결정을 내리는 경우 포지션을 푸는 것이 더 좋은 아이디어가됩니다. 이것은 당신이 여전히 기본 주식 가격과 좋은 위치에있는 동안 당신의 옵션이 훨씬 매력적으로 가격이 책정되는 상황입니다.
그러나 주식이 손익분기 점 또는 그 이상으로 거래되면 포지션에서 벗어나려고하면 문제가 발생합니다 : 옵션의 총 가치가 부정적이기 때문에 현금을 포크로 요구해야합니다. 큰 문제는 투자자가이 가격으로 주식을 소유하기를 원하는지 아닌지입니다.
앞의 예제에서 주가가 주당 120 달러에서 거래되는 경우 $ 50 콜의 가치는 $ 70이며 스트라이크 가격이 $ 70 인 두 건의 단기 콜의 가치는 $ 100입니다. 결과적으로, 회사의 직위를 재 확립하는 것은 오픈 마켓 구매 (120 달러), 즉 원래 주식 판매에서 90 달러를 더한 것과 추가로 30 달러를 추가하는 것과 같은 비용이 들게됩니다. 또는 투자자는 30 달러짜리 이체 옵션을 폐쇄 할 수 있습니다.
결과적으로 가격이 원래의 손익분기 보전 가격 이하로 유지되고 잠재 고객이 좋아 보인다면 일반적으로 포지션을 푸는 것을 고려해야합니다. 그렇지 않으면 시장 가격으로 주식의 위치를 다시 설정하는 것이 더 쉽습니다.
복구 전략은 추가 자본을 투입하여 추가 위험을 감수하지 않고 손익분기 점을 줄일 수있는 좋은 방법입니다. 사실, 많은 경우에 "자유로운"위치를 설정할 수 있습니다.
이 전략은 10 %에서 50 %의 손실을 경험 한 주식과 함께 사용하는 것이 가장 좋습니다. 더 많은 것을 수리하기 전에 연장 된 기간과 낮은 변동성이 필요할 수 있습니다. 이 전략은 변동성이 큰 주식에서 시작하는 것이 가장 쉽고, 수리를 완료하는 데 필요한 시간은 주식에 대한 손실 발생 크기에 따라 다릅니다. 대부분의 경우 만료 될 때까지이 전략을 유지하는 것이 가장 좋지만, 투자자가 이전에 더 나은 위치를 벗어나는 것이 더 나은 경우도 있습니다.
패배 위치에서 더블 다운 할시기.
당신이 믿는 직책이 며칠 내에 당신과 10 % 대결을 할 때 당신은 무엇을해야합니까? 이 질문은 간단한 질문이지만 의견 차이가 큽니다.
특정 투자자는 높은 수준의 주식을 사기를 원한다면 더 많은 것을 사지 않을 이유가 있다고 생각합니다. 다른 사람들은 모든 투자가 불리한 움직임으로 끝나야한다는 것과 잃어버린 무역에 결코 투자해서는 안된다는 것을 느낍니다. 이 주장에 어디서 빠지나요? 가운데 어딘가에.
연구의 질과 가치를 믿는다면, 잃어버린 무역으로 평균화하는 것이 합리적입니다. 그러나 위험은 분명합니다. 전설적인 투자 실패 - Long Term Capital, Nick Leeson & # 8211; 거래를 잃는 것을 평균내는 것이 었습니다. 집에 가면 Fannie Mae, Lehman Brothers 또는 AIG로 맹목적으로 평균을 낸 사람은 나쁜 거래가 악화되는 것을 목격했습니다. 평균화가 그렇게 큰 위험을 감수하면서, 언제 손실을 줄이고 언제 행운을 빕니다.
직책이 당신에게 불리하게 움직일 때, 다음 질문을 통해 다음 행동을 결정하십시오.
초기 분석에서 나는 얼마나 많은 믿음을 가지고 있습니까? 논문이 정확하고 시장이 몇 가지 핵심 요소를 놓친 것으로 믿는다면 무역을 계속하십시오. 충분히 유연 해? 자신이 옳다 고 생각한다고해도 새로운 데이터를 객관적으로 처리해야합니다. 초기 평가에서 실수를했다면 앞으로 나아갈 때입니다. 정량화 된 단점과 함께 살 수 있습니까? 최악의 시나리오에서 생존 할 수있는 경우에만 평균 거래가 가능합니다.
내 자신의 투자로이 프로세스를 구현 한 방법의 예는 Ultrashort Lehman 20 + Treasury Proshares (TBT)를 구입 한 것입니다. 내 주간 뉴스 레터 인 EPIC Insights에서 설명했듯이 재무부 채권 시장으로의 급속한 유입으로 인해 거품이 터지게되었습니다. 이 논문을 염두에두고 TBT에서 $ 43.81의 지위를 얻었습니다. 2 주 후에 나는 18 %의 실현 불가능한 손실을 보았고, 주식 비용의 평균은 $ 40.19로 떨어졌습니다. 42 달러에 거래되는 주식으로, 나는 이제 약간의 손실과 반대되는 5 %의 이익을 얻습니다.
무역을 정당화하기 위해, 나는 초기 논문을 조사했다. 나는 모든 관련 정보를 정직하게 처리했으며 논문이 건전 할 수 있다고 판단했다. 이번 주말 배런의 커버 스토리, '재무부 채권은 안전 한가?', 제 분석을 반영합니다. 내가이 무역을 강조한 지 거의 한 달 후에 일어난이 이야기를 고려할 때, 가입자들은이 무역에 앞서 시장에 나섰다. 가장 중요한 것은 50 % + 상승 여력 대비 9 % 하향 가능성을 정량화 할 수있었습니다. 이러한 매력적인 위험 / 보상 시나리오에서 평균을 내리는 것이 현명했습니다. 징계와 객관성을 유지함으로써, 나는 시장 매도를 통해 잃어버린 무역을 성공한 투자로 탈바꿈시킬 수있었습니다.
Sean Hannon, CFA, CFP는 StockTradingToGo의 전문 펀드 매니저이자 주간 기고가입니다.
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